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四、我国信用风险缓释工具的创设情况（一）发行情况1． 银行间市场目前我国信用风险缓释工具的创设交易以银行间市场标准化程度较高的CRMW产品为主。银行间市场信用风险缓释工具研究发展起步较早、基础设施建设相对完善，根据交易商协会网站披露的数据，截至2018年底，已有43家CRMW创设机构、41家CLN创设机构、49家CRM核心交易商以及32家CRM一般交易商完成备案；已有65家金融机构、71款非法人产品签署备案了《中国银行间市场金融衍生品交易主协议（凭证特别版）》。商业银行和证券公司是我国信用风险缓释工具市场的主要参与主体，6大国有商业银行均已完成CRMW、CLN创设机构以及核心交易商备案，已有基金公司和资管公司通过资管计划等非法人产品完成一般交易商备案，尚未有保险公司参与信用风险缓释工具的创设与交易。
资料来源：Wind，联合资信、联合评级整理。根据对CRMW创设机构的市场调研结果，目前我国CRMW产品覆盖率较低的主要原因在于，参照实体信用级别较高（85.71%的参照实体级别在AA+级以上）、信用风险较低，投资者对这些高级别参照实体CRMW的购买需求不足。市场调研结果也显示，覆盖率未对CRMW的定价过程造成影响。上文介绍的CRMW定价模型也均未将覆盖率纳入考量因素。此外，通过对50单CRMW创设价格与覆盖率进行统计检验，结果显示，CRMW创设价格与覆盖率也不存在显著的相关关系。这些证据表明，信用风险缓释工具创设价格与覆盖率没有直接关系。
股票市场作为经济的先行指标，也走出了长牛行情。2012年以来日经225指数上涨123.92%，年化收益为13.25%，跑赢同期欧美和A股市场主流指数。从估值角度看，指数PE15.89倍，PB1.6倍，处在历史分位数14%的位置；横向比较低于MSCI发达市场指数，处于全球估值水平的洼地。
云南旅游：开展世博花园酒店资产证券化（类REITs）运作云南旅游（002059）10月7日晚间公告，公司拟以下属子公司云南世博花园酒店有限公司所持有的世博花园酒店为底层物业资产设立酒店物业类REITs资产支持专项计划，开展资产证券化融资工作。专项计划的发行规模不超过4亿元，视物业资产评估值确定。
图7：白棋如果先在1位粘，与黑2点交换后，黑棋再到4位团，白棋多撞了一气，全体阵亡。（周游）在刚刚过去的周末，虽然美国联合英法对叙利亚的空袭行动已经收关，但由此引发的争议还在不断发酵。最新消息显示，国际禁止化学武器组织（OPWC）已进入叙利亚，开始对7日发生在叙利亚大马士革郊区杜马（Douma）的“化武事件”进行调查。当地时间13日，美国特朗普政府正是以此为借口，联合英国与法国对叙利亚发动“精准打击”，旨在摧毁叙境内的化学武器。
Williams表示，继2018年增长超过3%之后，他预计经济增长将放缓至2%左右，与他对潜在趋势增长水平的预测相符。他提到包括市场动荡、全球经济增长放缓、以及英国脱欧等地缘政治风险在内的一些因素都对经济造成压力。“去年年底发生的金融环境收紧可能会抑制今年的消费和商业支出，”Williams说。“事实上，我们已经看到住房建设持续放缓，部分原因是融资成本不太有利。”
