：gg51888888@gmail.com

风险提示：个券相关公司业绩不及预期。利率债2018年10月8日，银银间质押回购加权利率整体上行，隔夜、7天、1M和3M分别变动了-20.19bps、-16.37bps、-57.54bps、345.65bps至2.52%、2.63%、2.77%和3.46%。当日国债收益大体下行，1年期、3年期、5年期、10年期国债分别变动-2.78BPS、0.76BPS、-1.34BPS、0.52BPS至2.96%、3.29%、3.44%、3.62%。2018年9月28日，上证综指收跌3.72%至2，716.51，深证成指收跌4.05%至8060.83，创业板指收涨4.09%至1，353.67。

来源：美股研究社 本文作者：Bill Maurer免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

财付通已被处罚4次据记者统计，财付通已经被处罚4次，合计罚款252万元。2017年5月，因未严格落实《非银行支付机构网络支付业务管理办法》相关规定，财付通被央行深圳中心支行处以3万元罚款。2018年7月，国家外汇管理局的通报27例外汇违规案例，财付通在列。通报显示，2015年1月至2017年6月，财付通支付科技有限公司未经备案程序为非居民办理跨境外汇支付业务，且未按规定报送异常风险报告等资料。上述行为违反《外汇管理条例》第三十五条。根据《外汇管理条例》第四十八条，处以罚款60万元人民币。2017年11月，据陕西省岚皋县人民法院披露，腾讯旗下财付通在收到法院要求其划拨“老赖”存款的协助执行通知后，默然置之，11月14日，陕西省岚皋县人民法院依法对财付通公司拒不履行协助执行义务的行为罚款40万元。

但在我看来，中国未来的消费发展趋势不能简单地以升级或者降级来概括，更准确地说，中国未来的消费趋势应该是分级。中国有近14亿人口，哪怕占比千分之一的人群也有一百多万，就会有非常大的势能。中国地域广阔，不同地域、民族、文化背景的人群对于商品的需求、消费的理解都有很大不同。如果我们把从北上广深到县级城市再到乡村——一至七线的城乡分层拉出来看时，就会发现，每一层级都有着不同需求，同时也都是一个万亿级的消费市场。

根据估算，公募基金整体仓位从前期79.7%上升至81.1%，公募仓位此前曾连续六周下降，近期仓位阶段性上升，体现出机构投资情绪的边际改善。当前股指期货均处于略微贴水状态，其中IH贴水0.02%，IF贴水0.11%，IC当前贴水0.35%。50ETF期权隐含波动率为18.7，处于过去一年较低位置。整体来看衍生品指标显示出市场预期有所下降。两融余额当前为9723亿，环比略升，处于过去一年94.8%分位水平。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈为2.6%，沪深300为6.8%，中证500为0.26%。目前60日线以上股票占比为37%，120日线以上股票占比38%。从几个量价指标看市场赚钱效应环比略升。

单一的资产配置，会导致组合波动加大，而在组合中适当增加资产类别，就可以严控组合波动。上投摩根目标收益系列产品，运用多元化的投资策略，灵活配置股票和债券部分的投资比例。当我们判断股市具有长期投资价值时，择机增加股票部分的投资仓位，并按照事先设立的回撤目标严格控制波动。当股市波动幅度触碰风控阀值，或者我们对市场观点维持谨慎时，降低仓位，帮助投资人在看不清局势的时候把握股票中长期布局时机，并严格控制回撤。