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债牛还有“下半场”回顾2018年债券市场，葛鹤军认为推动债券上涨行情的因素主要有三个方面。首先，海外市场的不确定性对债券市场产生了较大的影响。其次，货币政策等出现了不同程度的积极信号，如央行多次降准向市场释放了流动性，整体上利好债券市场。最后，2018年宏观经济基本面整体面临一定的下行压力，比如基建在2018年表现偏弱，消费也逐步下行。在上述背景下，2018年债券市场走出了一轮牛市行情。

对此，管理层应该也有所察觉。2019年3月，李斌在一封内部信中指出，“蔚来出现了一些部门设置重复、工作任务不明确、职责不够清晰、部分岗位工作量不够饱满的情况。”胡越透露，浪费还来自上层汹涌而至、不切实际的新点子。“李斌不懂技术，常常异想天开，他某次和部门老大说，要把某类软件功能做到全世界的人工智能公司都做不出来的级别。部门经理希望在领导那里邀功，就应了下来。最后我们调研了全球paper，给出不同方案，最后论证了这件事情从当下的时间和技术水平来说，不可能实现。”

不过，用户为什么要用买奔驰的钱买一辆“不知名”的电动汽车？多位ES8车主告诉投中网商业深度， 如果说最初是被硬件吸引，那之后让他们成为蔚来汽车的粉丝，则是因为公司软性层面的服务。“当你购买一辆传统豪车时，你和汽车品牌的关系通常终止于交钥匙的那一刻。当你购买蔚来汽车，你和它的关系在交钥匙时却才刚刚开始。”

在提高企业毛利率方面，2019年蔚来的关键任务，是通过规模经济分摊工厂等制造基础设施的成本。蔚来汽车投资人、真成投资管理合伙人赵兴华坦承，没有出现爆款车型前，企业很难产生持续的经营性现金流。“量起不来，成本就降不下去，所以会面临比较大的资金压力。”

君联资本关注教育行业多年，周枫在发布会现场介绍君联资本时指出，当市场不知道在线教育的时候，君联就在投资教育企业，不管市场冷还是热的时候，他们都在持续不断的投资，不为市场变化所动，能够坚持自己的理念。陈瑞指出，君联资本看好在线教育的发展，一方面是因为能够把教育资源和教育需求的错配做到比较好的结合；另一方面是技术的进步，线上优势会越来越明显。

对于在线教育的未来形势，在陈瑞看来，有道和作业帮是很典型的两家流量最大的公司，教育流量巨大之后就会形成平台型的公司，未来通过这个平台可以做很多的产品，可以做很多的内容，就有机会在这个领域形成巨无霸。君联资本对投资教育的整体思路是，抓头部的公司，再加上抓一些局部比较好的创新公司。